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Ações de Meme e Archegos: Fed denuncia fraquezas financeiras

O Federal Reserve alertou sobre os riscos de estabilidade financeira decorrentes de ações espumosas e apostas em fundos de hedge carregados de dívidas em seu relatório semestral sobre vulnerabilidades potenciais no sistema, apontando para o aumento das chamadas ações meme como um sinal. estar fora de controle.

O Relatório de Estabilidade Financeira do banco central, divulgado na quinta-feira, seguiu-se a um período incomum de seis meses para os mercados. Durante esse período, as ações aumentaram de forma constante, à medida que as perspectivas econômicas dos Estados Unidos se recuperavam e histórias de excesso começaram a surgir.

Os fóruns de discussão na Internet ajudaram a despertar o interesse em ações como como GameStop, para criptomoeda criada como uma piada aumentou de valor, e um fundo de hedge pouco conhecido aglutinadas, histórias que chegaram às manchetes e muitos, incluindo, evidentemente, algumas no Fed, questionam se o sistema financeiro estava caminhando para problemas.

“As vulnerabilidades associadas a um elevado apetite por risco estão aumentando”, disse Lael Brainard, governador do Fed, em um comunicado que acompanha o comunicado do Fed. Os preços das ações estão altos em comparação com os ganhos, e “o apetite pelo risco aumentou muito, com o episódio de ações memes demonstradas. “

O novo relatório do Fed pintou um quadro geralmente ensolarado em que bancos, consumidores e empresas resistiram ao impacto do coronavírus de maneira financeira decente, dizendo que, por algumas medidas, o apetite pelo risco parecia típico.

Mas o relatório observou que alguns preços de ativos “podem ser vulneráveis ​​a quedas significativas se o apetite pelo risco diminuir” e disse que “episódios de altos volumes de negociação e volatilidade de preços para as chamadas ações meme” estavam entre os sinais que apontam para um “aumento do apetite pelo risco Os funcionários também apontaram para os fundos de hedge, dizendo que veículos de investimento opacos têm uma alavancagem ligeiramente maior do que o normal, enquanto alertam que os dados disponíveis sobre os fundos “podem não capturar riscos significativos.”

O relatório, que às vezes assumiu um tom ameaçador, contrastou com a imagem que funcionários do Fed, economistas e investidores vêm pintando da economia dos Estados Unidos, que deve ter uma rápida recuperação agora que as vacinas contra o coronavírus se tornaram amplamente disponíveis. . Ao fazer isso, ele ressaltou que o aumento da confiança do consumidor e das empresas pode gerar apostas arriscadas e criar ou expandir vulnerabilidades no mercado financeiro.

A sugestão do Fed de que mais dados eram necessários sobre a dívida de fundos de hedge seguiu-se a um episódio em março, quando problemas em um grande fundo, Gestão de capital da Archegos, derramado de volta para os bancos danificados. O fundo havia acumulado grandes apostas em ações alavancadas que deram errado e acabaram custando aos bancos com os quais tinha feito negócios.

“Embora os efeitos colaterais mais amplos do mercado pareçam limitados, o episódio destaca o potencial de problemas materiais” em empresas financeiras que não são bancos “para afetar o sistema financeiro em geral”, disse o Fed em seu relatório. Ele disse que a opacidade dos fundos de hedge também levantou dúvidas durante o episódio das ações do meme: alguns fundos que estavam apostando contra as ações em questão sofreram perdas quando os telespectadores os invadiram.

A resposta a ambos os episódios, o Fed e Brainard parecem sugerir, começa com dados melhores.

“O evento Archegos ilustra a visibilidade limitada das exposições aos fundos de hedge e serve como um lembrete de que as medidas de alavancagem dos fundos de hedge disponíveis podem não estar capturando riscos significativos”, disse Brainard. Ele acrescentou que o episódio “ressalta a importância de divulgações mais detalhadas e mais frequentes”.

E embora as bolhas estivessem no topo da lista de preocupações, os riscos econômicos fundamentais que poderiam perturbar os mercados financeiros também persistiram, de acordo com a avaliação do Fed.

A pandemia de coronavírus, que está sob controle nos Estados Unidos, mas continua a se espalhar por grande parte do mundo, apresenta riscos contínuos para o sistema, disse ele.

“Apesar do progresso substancial com as vacinas, os riscos percebidos associados ao curso da pandemia e seus efeitos nas economias dos Estados Unidos e estrangeiras permanecem relativamente altos”, disse o relatório. “O agravamento da pandemia global pode prejudicar o sistema financeiro nos mercados emergentes e em alguns países europeus.”

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