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Deixem de lado seus nerds. É a economia dos políticos agora.

Ela contrasta fortemente com a experiência após a crise financeira de 2008.

Houve uma grande ação de estímulo fiscal em 2009, mas uma combinação de políticas legislativas e preocupações com o déficit por parte de alguns funcionários do círculo interno do presidente Barack Obama restringiu seu tamanho. Muitos de seus componentes eram relativamente invisíveis para o eleitor médio. E quando a economia permaneceu fraca em 2009 e 2010, os republicanos e muitos democratas se concentraram em reduzir o déficit. “Incentivo” tornou-se um palavrão em Washington.

O Fed interveio, empreendendo flexibilização quantitativa (essencialmente comprando títulos com dinheiro recém-criado) e outras estratégias não comprovadas em um esforço para manter a expansão.

Mas as ferramentas dos banqueiros centrais são limitadas. Eles podem ajustar as taxas de juros e introduzir dinheiro no sistema financeiro na esperança de facilitar a obtenção de crédito. Isso pode estimular mais investimentos e gastos, o que, por sua vez, pode levar a mais empregos e salários mais altos.

Parece tortuoso? É o equivalente econômico de um tiro triplo para o banco no bilhar.

Na década de 2010, a estratégia deu certo. Não voltou a cair em recessão, e a expansão foi a mais longa já registrada, até que a pandemia a encerrou. Mas levou anos e anos para a economia se recuperar, e foi uma recuperação profundamente desigual, na qual os proprietários de ativos financeiros obtiveram os maiores ganhos. O fato de o esforço ter sido liderado por banqueiros centrais não eleitos reduziu sua legitimidade democrática, aparentemente como se fosse simplesmente um esforço de instituições elitistas para proteger os ricos e poderosos às custas de todos os outros.

“Você pode fazer isso e você pode ter sucesso, mas as consequências da desigualdade de renda e riqueza chegarão às alturas”, disse o professor McCulley. “Você pode fazer assim, mas é um anátema para a inclusão democrática.”

Em vez disso, as autoridades fiscais podem gastar dinheiro diretamente, canalizando-o onde é necessário, sem esperar que o dinheiro seja devolvido. Os Estados Unidos fizeram exatamente isso no ano passado, em uma escala sem paralelo desde a Segunda Guerra Mundial.

O novo pacote de US $ 1,9 bilhão inclui, entre outras disposições, pagamentos de US $ 1.400 para a maioria dos americanos, um novo crédito fiscal de creche que depositará US $ 300 por mês nas contas bancárias da maioria dos pais de uma criança pequena, ajuda para aqueles que enfrentam despejo ou execução hipotecária e bilhões de dólares em concessões para pequenas empresas. As pesquisas de opinião pública consideram isso consideravelmente mais popular do que outras leis de política nacional importantes nos últimos anos.

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