E embora incorrer em grandes déficits possa ter alimentado temores sobre a inflação, já que muitos dólares estavam perseguindo poucos bens, os aumentos de preços têm sido baixos demais para seu conforto por anos. Acrescente a isso as necessidades emergenciais causadas pela pandemia, e até mesmo o líder do Fed, que há muito alertava sobre o peso da dívida do país, disse que este é um momento razoável para gastar dinheiro.
“Como regra geral, é importante seguir um caminho fiscal sustentável”, disse o presidente do Fed, Jerome H. Powell, um republicano, em entrevista coletiva no mês passado. “Do meu modo de pensar e de muitos outros, a hora de focar nisso é quando a economia está forte, o desemprego está baixo e os impostos, você sabe, estão chegando.”
O repensar político do déficit, especialmente em tempos de fraqueza econômica, é uma mudança radical em relação aos tempos anteriores. Na década de 1990, o presidente Bill Clinton destacou seu sucesso na redução do déficit e na criação de um superávit orçamentário como uma conquista política para os democratas. As preocupações com os gastos federais excessivos e a dívida nacional também ajudaram a alimentar a ascensão do Tea Party no final dos anos 2000, gerando uma nova geração de republicanos que conseguiram estabelecer limites de gastos de austeridade que eles continuaram a atormentar os legisladores. Mas depois de 2014, os republicanos se juntaram aos democratas para renunciar a esses limites, e um acordo bipartidário e bicameral alcançado em 2019 garante seu vencimento neste ano.
Mas mesmo que alguns economistas e políticos se sintam mais confortáveis com altos níveis de dívida pública, outros alertam que isso pode criar vulnerabilidades no futuro. Se as taxas de juros subirem, pode custar mais ao governo manter esses pagamentos a cada ano, deixando menos para outros tipos de despesas ou exigindo que o Congresso acumule uma dívida cada vez maior para mantê-los.
Os republicanos muitas vezes se preocupam ruidosamente com o déficit, aprovando políticas que terão o efeito de expandi-lo. Por exemplo, os cortes de impostos aprovados pelo Congresso no início da administração Trump devem aumentar o déficit em US $ 1,9 trilhão na década até 2028, de acordo com uma análise do Escritório de Orçamento do Congresso.
Mas o partido geralmente invoca a responsabilidade fiscal para bloquear programas de gastos maiores.
“Os republicanos estão felizes em aumentar o déficit para cortar impostos, mas não estão felizes em aumentar o déficit para gastar mais”, disse Michael Strain, diretor de estudos de política econômica do American Enterprise Institute.