O Federal Reserve espera aumentar as taxas de juros em 2023

Funcionários do Federal Reserve disseram na quarta-feira que esperam aumentar as taxas de juros do ponto mais baixo antes do que haviam previsto e estão tomando pequenas medidas para reduzir suas compras de títulos – ajustes que, juntos, demonstram sua crescente confiança de que a economia se recuperará. fortemente da pandemia.

Os legisladores do Fed esperam fazer dois aumentos nas taxas de juros até o final de 2023, de acordo com a atualização do banco central. resumo das projeções econômicas mostrou na quarta-feira. Anteriormente, mais da metade dos funcionários previu que as taxas permaneceriam perto de zero, onde estão desde março de 2020, até pelo menos 2024. As autoridades agora veem as taxas subindo para 0,6 por cento no final de março de 2023, ante 0,1 por cento.

O presidente do Fed, Jerome H. Powell, minimizou a importância dessas previsões provisórias de taxas durante uma coletiva de imprensa após a reunião, enfatizando que os custos dos empréstimos permaneceriam baixos por um longo tempo. Mas ele também falou com otimismo sobre as perspectivas econômicas, dizendo que o banco central estava começando a discutir quando e como deveria desacelerar sua outra política monetária importante: grandes compras de dívidas apoiadas pelo governo que realiza para estimular a demanda.

A atitude cada vez mais otimista do banco central sobre a economia reflete em parte que as vacinas se espalharam nos Estados Unidos, reduzindo o risco de que outra onda de infecções por coronavírus faça a economia estagnar novamente. À medida que as empresas podem reabrir, o mercado de trabalho está se recuperando, os preços estão se recuperando da queda da era pandêmica e o crescimento geral está se acelerando.

“O progresso nas vacinas reduziu a disseminação da Covid-19 nos Estados Unidos”, disse o Fed. ele disse em seu depoimento, que continha várias análises otimistas. “O progresso nas vacinas provavelmente continuará a reduzir os efeitos da crise de saúde pública na economia, mas os riscos para as perspectivas econômicas permanecem.”

Powell parecia mais otimista com relação às perspectivas do que há alguns meses, embora mantivesse uma nota de cautela. “Estaremos em um mercado de trabalho muito forte aqui muito rapidamente”, disse ele, acrescentando que o Fed não tinha pressa em aumentar as taxas de juros e que “quando a decolagem chegar, a política permanecerá muito acomodativa”.

Mais tarde, ele advertiu que a economia “não estava em perigo agora e seria prematuro declarar vitória”.

Na quarta-feira, os legisladores deixaram as taxas de juros perto de zero, onde estão desde março de 2020. Eles também prometeram continuar comprando cerca de US $ 120 bilhões por mês em títulos do Tesouro e outros títulos garantidos pelo governo. Taxas baixas e compra de títulos trabalham juntas para permitir que o dinheiro flua facilmente através da economia, impulsionando uma demanda mais forte que pode ajudar a acelerar o crescimento e a recuperação do mercado de trabalho.

Mas foi a mudança de tom que chamou a atenção dos investidores.

O mercado de ações, que esteve relativamente estável durante a manhã, caiu depois que o banco central divulgou suas projeções. O S&P 500 encerrou o dia com queda de 0,5 por cento. Os mercados de títulos também mudaram, com o rendimento das notas do Tesouro de 10 anos subindo acentuadamente para 1,56%, enquanto os comerciantes consideravam a possibilidade de que o Fed pudesse aumentar as taxas de juros um pouco mais rápido do que o esperado.

“Eles basicamente eliminaram as desvantagens do vírus”, disse Michelle Meyer, diretora de economia dos EUA no Bank of America, sobre o comunicado do Fed.

Os dados econômicos ofereceram uma série de surpresas desde que o Fed se reuniu em fim de abrile desde a última vez que foi lançado projeções econômicas em março. Os empregadores foram contratação mais lenta do que nesta primavera, pois as vagas são abundantes, mas os trabalhadores precisam de tempo para preenchê-las. Dados de inflação Eles chegaram mais rápido do que as autoridades esperavam, com o aumento dos preços dos carros usados ​​e um aumento nas tarifas dos jatos, expectativas do mercado para a inflação futura Eles ressuscitaram.

Mas o Fed continuou a chamar esses aumentos de preços em grande parte de “transitórios” em sua nova declaração, e Powell reiterou que ele e seus colegas esperavam que os aumentos de preços moderassem ao longo do tempo, à medida que os gargalos fossem resolvidos, o que devolveu a demanda do consumidor ao que os produtores podiam fornecem.

“Nossa expectativa é que essas leituras de alta inflação que estamos vendo agora comecem a cair”, disse Powell, acrescentando que se os preços subirem de uma forma que seja inconsistente com o objetivo do Fed, os bancos centrais estariam preparados para reagir. reduzindo o apoio à política monetária.

“Há muita incerteza”, reconheceu Powell. Se a inflação ou as expectativas saltarem “materialmente acima do que consideraríamos consistente com nossos objetivos, e persistentemente, não hesitaríamos em usar nossas ferramentas para resolver isso”.

As autoridades prometeram repetidamente continuar a apoiar a economia até que o impacto da pandemia fique muito atrás do dos Estados Unidos. Especificamente, eles disseram que querem fazer um progresso “substancial” em direção a seus dois objetivos econômicos – emprego máximo e inflação estável – antes de interromper a compra de títulos. A barreira para aumentar as taxas de juros é ainda maior. As autoridades disseram que querem que o mercado de trabalho volte à força total e que a inflação almeje uma média de 2 por cento ao longo do tempo, antes que as taxas de juros voltem ao mínimo.

Powell sugeriu na quarta-feira que, embora a economia ainda não tenha ultrapassado o obstáculo do progresso “substancial”, está se aproximando.

“Embora ainda estejamos muito longe de atingir o padrão de ‘progresso substancial adicional’, os participantes esperam que o progresso continue”, disse Powell. Ele disse que o comitê está se preparando para discutir um plano para reduzir a compra de títulos, acrescentando que “avisaremos com antecedência antes de anunciar qualquer decisão de fazer alterações em nossas compras”.

Os aumentos das taxas, disse ele, ainda estão longe no futuro, embora talvez não tão distantes como antes, se as previsões estiverem corretas.

De acordo com novas projeções dos banqueiros centrais divulgadas na quarta-feira, o funcionário mediano do Fed esperava atingir as metas do banco central e aumentar as taxas até o final de 2023. As projeções das taxas de juros do Fed mostraram que mais da metade de seus 18 funcionários esperavam aumentos nas taxas até o final desse período. ano. Mais, mas não a metade, esperavam um aumento ou dois em 2022.

Essa margem veio quando as autoridades do Fed ofereceram previsões econômicas mais arriscadas. Eles agora veem um crescimento mais forte em 2021 e esperam que a inflação atinja a média de 3,4% nos últimos três meses do ano. No entanto, eles esperam que o indicador da inflação básica recue rapidamente, caindo para 2,1% no próximo ano e 2,2% em 2023.

Washington está prestando muita atenção às opiniões do Fed sobre a inflação enquanto o presidente Biden tenta reunir o apoio do Congresso para sua agenda econômica de US $ 4 trilhões. Um alto funcionário da Casa Branca aproveitou as previsões econômicas revisadas do Fed, dizendo que elas mostravam que as políticas de Biden até agora estavam funcionando para curar a economia e apoiava a ideia de que a inflação teria vida curta.

A inflação persistentemente mais alta pode tornar difícil para os democratas justificar gastos adicionais em prioridades como infraestrutura, embora os gastos sugeridos diminuam com o tempo. Os republicanos criticaram o aumento de preços como um sinal de má gestão econômica, enquanto a Casa Branca afirma que os preços mais altos provavelmente irão diminuir.

“O atual surto de inflação que vimos reflete as dificuldades de reabrir uma economia que foi fechada”, disse Janet Yellen, a secretária do Tesouro, em resposta a perguntas de legisladores durante seu depoimento perante o Comitê de Finanças do Senado na quarta-feira.

Algum Políticos republicanos questionaram se a política monetária de emergência continua necessária à medida que a economia se reabre e o crescimento se recupere.

Mas o Fed deixou claro que, embora possa estar começando a lançar as bases, não tem pressa em retirar seu apoio rapidamente.

Essa paciência se deve em parte à sua nova estratégia política. A economia experimentou anos de crescimento lento após a recessão de 2007-09, e a inflação caiu, ameaçando uma espiral descendente. À luz disso, o Fed adotou uma nova abordagem para a política monetária no verão passado, que visa períodos de inflação ligeiramente mais alta, enquanto visa o pleno emprego como uma meta “ampla e inclusiva”.

Dada a sua nova estrutura, o Fed está disposto a tolerar períodos de inflação acima de 2%. Isso é relevante agora, uma vez que seu indicador de inflação preferido atingiu 3,6 por cento em abril em comparação com o ano anterior e é provável que aumente ainda mais em maio. O índice de preços ao consumidor mais atualizado foi até 5 por cento do ano até o mês passado, em parte porque os números foram comparados a leituras muito baixas do ano passado.

Se a inflação decolou de forma duradoura, ao contrário das expectativas do Fed, e o banco central foi forçado a aumentar as taxas de juros para desacelerar a economia e controlar as pressões sobre os preços, isso poderia ser uma má notícia. Os ajustes rápidos de taxas têm um histórico de causar recessões, colocando trabalhadores vulneráveis ​​fora do trabalho.

Mas o Fed tenta equilibrar os riscos ao definir a política e, até agora, viu o risco de retirar o apoio antes do tempo que deve ser evitado. Milhões de empregos Eles continuam desaparecidos desde o início da pandemia, e a política monetária pode ajudar a economia a se recuperar rapidamente, para que os funcionários deslocados tenham uma chance melhor de encontrar um novo emprego.

“Ainda há um longo caminho a percorrer”, disse David Beckworth, investigador principal do Mercatus Center da George Mason University, sobre o caminho à frente do Fed. “Esta é a próxima fase, e é uma fase de toque mais leve, mas é não é o início de um ciclo de aperto. “

Alan Rappeport Y Matt Phillips relatórios contribuídos.