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Se a economia superaquecer, como saberemos?

“Eu não acho que ninguém está surpreso ao ver tarifas aéreas enormes inflação ”no curto prazo, por exemplo, com a reabertura da economia, disse Wendy Edelberg, diretora do Projeto Hamilton da Brookings Institution. “Em vez disso, estou preocupado se começarmos a ver sinais de que as pessoas, as empresas e os mercados financeiros estão respondendo ao nível de superaquecimento como se fosse permanente.”

Essa situação deixaria os legisladores, especialmente do Federal Reserve, diante de duas decisões erradas: permitir que a inflação decolasse em uma espiral ascendente ou pará-la aumentando as taxas de juros e, possivelmente, causando uma recessão.

“Em última análise, estamos preocupados com um resultado na economia real, que é um crescimento rápido em 2021, seguido por uma reversão significativa em 2022 ou 2023, com algo como uma recessão, crescimento negativo ou um aumento significativo na taxa de desemprego.” Jason Furman. disse. , ex-assessor econômico do governo Obama. “Muito do que chamamos de ‘superaquecimento’ é principalmente uma preocupação na medida em que desencadeia esse resultado.”

Furman diz que as taxas de inflação anuais de 3,5 por cento ou mais no final de 2021 ou 2022 “criariam um risco substancial de reações macroeconômicas que criariam instabilidade e problemas genuínos na economia”, e que mesmo um nível inferior, 2,5 a 3,5 por cento, pode criar alguns problemas.

Julia Coronado, presidente da MacroPolicy Perspectives, por outro lado, argumenta que seriam necessários vários anos de inflação de 3 por cento ou mais, não apenas um aumento em 2021 ou 2022, antes que ela estivesse preocupada que as expectativas de inflação pudessem ser desencadeadas, o que isso levaria a uma recessão que esmaga a inflação ou a um ciclo vicioso ao estilo dos anos 1970 de preços cada vez mais altos.

“Acho estranho que durante anos os economistas ansiaram por uma melhor combinação de política monetária e fiscal, e agora a temos e há uma narrativa entre alguns de que isso tem que terminar em desastre”, disse Coronado. “Estou mais otimista com as perspectivas macroeconômicas do que há muito tempo e estou muito mais focado na rapidez com que o mercado de trabalho está se recuperando do que em qualquer ameaça de inflação.”

Na opinião dos economistas, a inflação, pelo menos do tipo com a qual vale a pena se preocupar, não é um evento único, mas um processo.

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