Stock Rally levanta a questão: Quando um touro se transforma em uma bolha?
O mercado altista virou um ano na terça-feira, uma prova do entusiasmo desenfreado que permitiu aos investidores ignorar a carnificina econômica da pandemia e comprar ações – e quase tudo mais.
Desde que o S&P 500 atingiu o fundo do poço em 23 de março do ano passado, o índice de primeira linha se recuperou quase 75%, mesmo caindo 0,8% na terça-feira. As ações da Tesla subiram mais de 650 por cento, enquanto os verdadeiros crentes aumentaram as ações da GameStop em mais de 4.500 por cento. O Bitcoin está crescendo, assim como ativos ainda mais esotéricos, como NFT.
Basta fazer uma pergunta que pareceria insondável um ano atrás.
“Isso é uma bolha?” disse Garry Evans, estrategista-chefe de alocação de ativos globais da BCA Research. “Eu diria que certamente existem áreas do mercado que parecem efervescentes.”
Evans disse que não viu uma “bolha geral”, mas acredita que ações individuais, como a GameStop, que foi impulsionada em janeiro por comerciantes de varejo reunidos em sites como o Reddit, e criptomoedas foram supervalorizadas.
“Essas são definitivamente bolhas individuais”, disse ele.
Poucos em Wall Street irão prever uma bolha de base ampla, o aumento excessivamente entusiasmado dos preços que pode ser ruinoso para os investidores quando estouram. Portanto, é notável que a palavra com b esteja na boca de todos quando você considera a perspectiva de um ano atrás. O mercado de ações despencou quase 34 por cento e finalmente atingiu o fundo do poço em 23 de março de 2020.
A liquidação só foi interrompida depois que o Federal Reserve tomou medidas para cortar as taxas de juros para quase zero e reiniciou os programas de compra de títulos que compraram trilhões de dólares em dívidas apoiadas pelo governo para que o dinheiro fluísse pelos mercados financeiros. Os estoques começaram a subir novamente e se aceleraram à medida que o governo forneceu ajuda que incluiu benefícios de desemprego expandidos e três rodadas de pagamentos de estímulo direto no valor de até US $ 3.200 por pessoa.
Esses gastos deram aos investidores um impulso psicológico. Embora a economia ainda pareça fraca, a enxurrada de dinheiro, juntamente com o crescente número de vacinas, elevou as expectativas para o crescimento econômico de 2021 de 2 por cento um ano atrás para 5,7 por cento na terça-feira, de acordo com dados da Bloomberg. Isso sugere que uma avalanche de lucros corporativos, os principais impulsionadores dos preços das ações, virá em seguida.
Todo esse apoio do governo “deu confiança ao mercado”, disse Quincy Krosby, estrategista-chefe de mercado da Prudential Financial. “Eles eram rápidos. Eles foram enérgicos. Em todos os cantos do mercado, eles inspiraram confiança. “
Também cunhou milhões de novos traders à medida que os controles de estímulo ajudaram a lançar um aumento nas compras de ações por investidores médios. Somente desde a última rodada de estímulos, o Deutsche Bank estimou recentemente, cerca de US $ 170 bilhões poderiam entrar no mercado de ações.
“Quando você tem tanto dinheiro de graça por perto, não é surpreendente que ele vá chegar a alguns lugares muito especulativos”, disse Jason DeSena Trennert, presidente-executivo da corretora institucional e empresa de pesquisa Strategas Securities.
Com a negociação de ações sem comissões e aplicativos de negociação fáceis de usar, os operadores individuais se tornaram um dos principais impulsionadores do mercado de ações. No início deste ano, os analistas do Goldman Sachs estimaram que esses investidores representavam cerca de 25% da atividade empresarial, ante 10% em 2019.
Perguntas frequentes sobre o novo pacote de estímulo
a estímulo os pagamentos seriam de $ 1.400 para a maioria dos beneficiários. Aqueles que são elegíveis também receberiam um pagamento idêntico para cada um de seus filhos. Para se qualificar para o total de $ 1.400, uma única pessoa precisaria de uma renda bruta ajustada de $ 75.000 ou menos. Para chefes de família, a renda bruta ajustada deve ser de $ 112.500 ou menos, e para casais que fazem o pedido em conjunto, esse número deve ser de $ 150.000 ou menos. Para ser elegível para um pagamento, uma pessoa deve ter um número de Seguro Social. Ler mais.
Comprar seguro por meio do programa governamental conhecido como COBRA ficaria temporariamente muito mais barato. COBRA, de acordo com o Consolidated Omnibus Budget Reconciliation Act, geralmente permite que alguém que perde o emprego compre cobertura através do empregador anterior. Mas é caro: em circunstâncias normais, uma pessoa pode ter que pagar pelo menos 102% do custo do prêmio. De acordo com o projeto de lei de ajuda, o governo pagaria todo o prêmio COBRA de 1º de abril a 30 de setembro. Uma pessoa que se qualificou para um novo seguro de saúde com base no empregador em outro lugar antes de 30 de setembro perderia a elegibilidade para a cobertura gratuita. E alguém que largou o emprego voluntariamente também não seria elegível. ler mais
Este crédito, que ajuda as famílias trabalhadoras a compensar o custo de cuidar de crianças menores de 13 anos e outros dependentes, seria significativamente expandido por um único ano. Mais pessoas seriam elegíveis e muitos beneficiários teriam mais descanso. A fatura também tornaria o crédito totalmente reembolsável, o que significa que você poderia cobrar o dinheiro como um reembolso, mesmo que sua conta de imposto fosse zero. “Isso será útil para as pessoas na extremidade inferior” da escala de renda, disse Mark Luscombe, analista tributário sênior da Wolters Kluwer Tax & Accounting. Ler mais.
Haveria um grande problema para quem já tem dívidas. Você não teria que pagar imposto de renda sobre a dívida perdoada se você se qualificar para o perdão ou cancelamento do empréstimo, por exemplo, se você estiver em um plano de reembolso baseado na renda pelo número exigido de anos, se sua escola o deixar na mão, ou se o Congresso ou o presidente liquidar $ 10.000 em dívidas de um grande número de pessoas. Esse seria o caso do perdão da dívida entre 1º de janeiro de 2021 e o final de 2025. Ler mais.
O projeto proporcionaria bilhões de dólares em aluguel e assistência de serviços públicos para pessoas que estão lutando e em risco de serem despejadas de suas casas. Aproximadamente US $ 27 bilhões iriam para assistência de aluguel de emergência. A grande maioria reabasteceria o chamado Fundo de Ajuda ao Coronavírus, criado pela Lei CARES e distribuído por governos estaduais, locais e tribais. de acordo com à National Low Income Housing Coalition. Isso se soma aos US $ 25 bilhões em ajuda do pacote de ajuda aprovado em dezembro. Para receber assistência financeira, que poderia ser usada para aluguel, serviços públicos e outras despesas de habitação, as famílias teriam que atender a vários termos. A renda familiar não pode exceder 80 por cento da renda mediana da área, pelo menos um membro da família deve estar em risco de ficar sem teto ou instabilidade habitacional e os indivíduos teriam que se qualificar para benefícios de desemprego ou experimentaram dificuldades financeiras (direta ou indiretamente) devido à pandemia. A assistência pode ser fornecida por até 18 meses, de acordo com à National Low Income Housing Coalition. Famílias de baixa renda desempregadas há três meses ou mais teriam prioridade de atendimento. Ler mais.
Nikolaos Panigirtzoglou, estrategista de mercado da J.P. Morgan, em Londres, disse que a onda de atividade de investimento que está varrendo o país é um motivo óbvio para se preocupar com a possibilidade de a recuperação vacilar.
As famílias americanas agora investem mais em ações do que nunca, mesmo durante o pico da bolha das pontocom, disse ele. “Se isso for embora ou se reverter, o mercado de ações terá um problema”, disse ele.
E na segunda-feira, até mesmo uma nota de pesquisa do Goldman Sachs intitulada “Quebra-cabeças das bolhas: um guia para bolhas e por que não estamos em um” reconheceu que alguns indicadores da atividade de negócios no varejo eram “preocupantes”. Ele mencionou os níveis crescentes de negociação diária de ações e o aumento na compra de pequenas quantidades de opções de ações por pessoas físicas.
As condições para uma bolha estão claramente presentes, disse John D. Turner, professor de história financeira da Queen’s University em Belfast. O Sr. Turner escreveu recentemente, com seu colega William Quinn, um livro intitulado “Boom and Bust: A Global History of Financial Bubbles”.
Para fazê-los, disse ele, você precisa de três ingredientes principais, além de uma faísca. Os ingredientes são facilidade de negociação, acesso a crédito e especulação massiva, todos disponíveis agora.
A faísca, disse ele, é o fator desconhecido. Pode ser uma mudança na política governamental, como o impulso para aumentar a posse de uma casa nas décadas de 1990 e 2000. Ou um grande desenvolvimento tecnológico, a forma como a eletrificação contribuiu para um boom na década de 1920.
Portanto, as condições, disse Turner, estão todas aqui.
“Cheira a bolha”, disse ele. “Se eu colocasse dinheiro nisso, pareceria uma bolha.”
