A moeda mais forte da China pode ser uma folha de figo para Biden

HONG KONG – A economia da China emergiu das profundezas da pandemia do coronavírus e sua moeda entrou nessa jornada.

A moeda, conhecida como yuan ou renminbi, se valorizou nos últimos meses em relação ao dólar americano e outras moedas importantes. Na segunda-feira, o dólar americano valia 6,47 renminbi, em comparação com 7,16 renminbi no final de maio e perto de seu nível mais forte em dois anos e meio.

Muitas moedas tendem a valorizar ainda mais, mas Pequim está há muito tempo atrelada à China, então o salto do renminbi parece uma mudança de poder.

O renminbi mais forte tem implicações para as empresas que fazem coisas na China, que é um grupo bastante grande. Isso poderia tornar os produtos chineses mais caros para os consumidores mundiais, embora o efeito pareça moderado até agora.

O impacto mais imediato poderia ser em Washington, onde o presidente eleito Joseph R. Biden Jr. se mudará para a Casa Branca na próxima semana. Durante as administrações anteriores, um enfraquecimento da moeda chinesa gerou raiva em Washington. A alta do renminbi pode não aliviar o relacionamento tenso entre os dois países, mas pode remover um problema potencial do prato de Biden.

Por que o renminbi está se fortalecendo?

A razão é simples: a China é um país raro. ponto brilhante em uma economia global devastada.

O coronavírus foi domesticado dentro de suas fronteiras, pelo menos por enquanto. Suas fábricas estão funcionando a toda velocidade. Os compradores do mundo, muitos deles presos em casa ou incapazes de comprar passagens aéreas ou de cruzeiros, estão comprando todos os computadores, televisores e luzes anelares selfie, cadeiras giratórias, ferramentas de jardim e outro equipamento de nidificação o que podem. A participação da China nas exportações mundiais aumentou para um recorde de 14,3 por cento em setembro, de acordo com dados compilados pela Jefferies & Co.

Os investidores também estão dispostos a manter seu dinheiro na China, ou pelo menos em investimentos atrelados ao renminbi. Com a economia mais forte, o banco central da China tem espaço para deixar taxas de juros mais altas do que na Europa e nos Estados Unidos, onde os bancos centrais mantêm taxas historicamente baixas para impulsionar o crescimento.

O renminbi parece particularmente forte em relação ao dólar no momento, porque a moeda americana enfraqueceu. Os investidores estão apostando que a economia global se recuperará neste ano, então muitos estão começando a retirar seu dinheiro de portos seguros denominados em dólares, como os títulos do Tesouro dos EUA para apostas mais arriscadas.

Tudo isso tem enviado dinheiro para a China, o que tende a fortalecer a moeda de um país.

O que Pequim está fazendo a respeito?

Não muito, pelo menos por enquanto.

O governo chinês há muito tempo mantém firme o controle do valor de sua moeda, em parte limitando a quantidade que pode cruzar as fronteiras do país. Com essas ferramentas, os líderes da China por anos mantiveram o renminbi fraco em relação ao dólar, mesmo quando a moeda chinesa deveria ter se fortalecido. Um renminbi fraco ajuda as fábricas na China a manterem seus preços baixos ao vender produtos no exterior.

No momento, parece que as fábricas na China não precisam desse tipo de ajuda. As exportações da China continuaram a aumentar, mesmo com o fortalecimento do renminbi.

Muitos já avaliam seus negócios em dólares, em vez de renminbi, porque os Estados Unidos são uma grande parte de sua base de clientes, disse Shaun Roache, economista-chefe para a Ásia-Pacífico da S&P Global, a empresa de classificação. Isso significa que, embora as margens de lucro das fábricas chinesas possam ser afetadas, os compradores americanos não perceberão a diferença de preço e continuarão comprando.

Uma moeda forte também traz benefícios para a China. Os consumidores chineses podem comprar produtos importados com mais habilidade, ajudando Pequim a alimentar uma nova geração de compradores. Parece bom para economistas e legisladores que há muito pressionam a China para afrouxar seu controle sobre o sistema financeiro do país.

O renminbi mais forte também pode ajudar a China a tornar sua moeda mais atraente para empresas e investidores que gostam de fazer negócios em dólares. China há muito buscou torne sua moeda mais global como uma forma de aumentar sua influência internacional, embora seu desejo controlar estritamente seu uso muitas vezes ofuscou essas ambições.

“Esta é definitivamente uma janela de oportunidade para a China avançar na internacionalização de seu renminbi”, disse Becky Liu, chefe de estratégia macro para a China do Standard Chartered Bank.

Ainda assim, se a moeda se fortalecer muito rapidamente, os líderes chineses podem facilmente intervir e acabar com a tendência.

Por que isso ajuda Biden?

Os críticos de Pequim no Congresso e dentro do governo há muito acusam o governo chinês de manipular injustamente a moeda de maneiras que prejudicam os fabricantes americanos.

No auge da guerra comercial com os Estados Unidos, Pequim permitiu que o renminbi enfraquecesse além de um ponto psicologicamente importante de 7 por dólar. Isso levou a administração Trump a rotulando a China de manipuladora de moeda.

Agora, enquanto um novo governo se prepara para assumir a Casa Branca, os especialistas procuram sinais de que Pequim pode abrandar. No mínimo, um renminbi forte elimina o problema da placa de Biden por enquanto.

No entanto, nem todos estão otimistas de que um renminbi mais forte será suficiente para consertar as relações entre as duas maiores economias do mundo.

“Vai ser preciso muito mais do que a valorização da moeda para obter a China-EUA. A relação com os EUA está de volta ao equilíbrio, embora isso certamente remova um dos possíveis pontos de inflamação “, disse Eswar Prasad, ex-chefe da Divisão da China do Fundo Monetário Internacional.