Berkshire Hathaway reporta lucros de US$ 97 bilhões no ano passado, um recorde

A Berkshire Hathaway, conglomerado administrado durante décadas por Warren E. Buffett, registrou seu maior lucro anual de sua história no ano passado. Mas o seu CEO encontrou razões para culpar a regulamentação governamental por prejudicar os resultados financeiros de algumas das suas maiores empresas.

Na sua carta aos investidores que tradicionalmente acompanha o relatório anual, Buffett também prestou homenagem a Charlie Munger, seu tenente de longa data e vice-presidente da Berkshire até à sua morte. morte em novembro aos 99 anos.

A empresa, cujas divisões incluem seguros, ferrovia BNSF, uma grande empresa de energia elétrica, tênis de corrida Brooks, Dairy Queen e See’s Candy, revelou US$ 97,1 bilhões em lucros líquidos no ano passado, uma reviravolta acentuada face à perda de 22 mil milhões de dólares em 2022 devido à queda do investimento.

A Berkshire também relatou US$ 37,4 bilhões em lucros operacionais – a métrica financeira que Buffett prefere porque exclui ganhos e perdas de investimentos em papel – no ano, um aumento de 21% em relação a 2022. (Os investidores costumam ver a Berkshire como uma referência para a economia americana, dada a amplitude de seu negócio.)

Esses lucros surgiram do poderoso motor no coração da Berkshire, suas vastas operações de seguros que incluem o seguro e o resseguro de automóveis da Geico. A divisão relatou US$ 5,3 bilhões em lucros após impostos em 2023, revertendo o prejuízo do ano anterior graças a menos eventos catastróficos importantes, aumentos de taxas e menos sinistros na Geico.

O negócio pelo qual a Berkshire é mais conhecida, investimentos em ações utilizando o enorme dinheiro investido pelo negócio de seguros, também teve um bom desempenho no ano passado. A receita de investimento aumentou quase 48% em meio ao aumento das avaliações de mercado. (Cerca de 79% da receita de investimento do conglomerado vem de apenas cinco empresas: Apple, Bank of America, American Express, Coca-Cola e Chevron.)

Mas duas das maiores operações não financeiras do conglomerado tiveram um desempenho inferior às expectativas. A BNSF, que opera a maior ferrovia de carga do país, reportou US$ 5 bilhões em lucros operacionais no ano, enquanto o negócio de serviços públicos da Berkshire obteve US$ 2,3 bilhões. Os ganhos em ambos foram significativamente inferiores a 2022.

Embora Buffett tenha salientado na sua carta anual aos investidores os desafios que ambas as divisões enfrentaram no ano passado (a BNSF foi atingida principalmente pela queda nos volumes de transporte marítimo e o negócio dos serviços públicos foi atingido por incêndios florestais mais frequentes), ele também apontou as regulamentações governamentais como desafios.

A crítica contrasta com o apoio geral de Buffett à regulamentação governamental, especialmente tendo em conta o seu apoio aos esforços políticos democratas, como a tentativa de aumentar os impostos sobre os ricos, que ficou conhecida como a “regra de Buffett”.

No caso do BNSF, Buffett escreveu que “os aumentos salariais, decretados em Washington, foram muito além das metas de inflação do país”. E quanto ao negócio de serviços públicos, ele falou longamente sobre regulamentações mais rígidas em vários estados que afetaram a lucratividade da empresa de energia. “O clima regulatório em alguns estados levantou o espectro de rentabilidade zero ou mesmo de falência”, escreveu ele, referindo-se à Pacific Gas & Energy na Califórnia e à Hawaiian Electric no Havaí.

Buffett também alertou que regulamentações mais rígidas sobre serviços públicos poderiam representar um problema mais amplo para a indústria e sugeriu que a Berkshire Hathaway poderia reduzir seus negócios em certos estados. “Nós não conscientemente Jogando dinheiro bom atrás de dinheiro ruim”, escreveu ele.

Na carta anual – uma publicação de leitura obrigatória para os seus milhões de seguidores, salpicada com os seus habituais comentários folclóricos – Buffett falou de dois dos investimentos mais antigos da Berkshire, a American Express e a Coca-Cola, como tendo um forte desempenho financeiro. Ele também destacou novas posições em ações que disse esperar manter “indefinidamente”: a produtora de combustíveis fósseis Occidental Petroleum, da qual a Berkshire detém quase 28 por cento, e participações em cinco empresas comerciais japonesas, vistas como uma aposta na reativação da economia japonesa. economia há muito moribunda.

Ao promover os investimentos japoneses, Buffett criticou quanto as empresas americanas pagam aos seus principais executivos. “Os endereços das cinco empresas foram distante menos agressivos em relação à sua própria remuneração do que é típico nos Estados Unidos”, escreveu ele.

Mais uma vez, Buffett passou pouco tempo a falar sobre o que há muito chama de “arma de elefante” da Berkshire, o vasto tesouro de dinheiro que acumulou com as suas operações de seguros e que utilizou para fechar grandes transacções. Nos últimos anos, o conglomerado tem favorecido a utilização desse dinheiro para recomprar as suas próprias ações como a melhor forma de gerar retornos mais elevados para os investidores.

Essa pilha cresceu para US$ 163,3 bilhões no final do ano, mas Buffett disse que viu poucas oportunidades de gastar esse dinheiro de forma lucrativa em grande escala. “Restam apenas um punhado de empresas neste país capazes de realmente mudar as coisas em Berkshire, e nós e outros as escolhemos indefinidamente”, escreveu ele. “Em suma, temos Não possibilidade de desempenho surpreendente.”

Em vez disso, Buffett enfatizou a resiliência financeira da Berkshire. “Acredito que a Berkshire pode lidar com desastres financeiros de uma magnitude que ultrapassa qualquer experiência até agora”, escreveu ele. “Não vamos desistir dessa capacidade.”

Como esperado, Buffett ofereceu uma longa homenagem a Munger, um nativo de Omaha que compartilhava o amor por investir. Os dois homens foram os maiores embaixadores da Berkshire, com um ato de coleguismo muitas vezes cômico: Buffett, o otimista persistente, e Munger, o cínico de olhos brilhantes.

Numa longa introdução, Buffett elogiou Munger como o “arquitecto” do modelo de negócio da Berkshire de investir em bons negócios a preços justos, uma abordagem que os tornou bilionários e muitos dos seus antigos accionistas milionários.

“Charlie nunca procurou receber o crédito por seu papel como criador, mas sim deixou-me fazer reverências e receber elogios”, escreveu ele. “Mesmo quando ele sabia que eu estava certo, ele me deu as rédeas, e quando cometi um erro, ele nunca, jamais me lembrou do meu erro.”