Fallout From Hedge Fund Defaults Spread Across Markets – Live Updates

Crédito Suiço Ela estava no meio de outro colapso financeiro internacional na segunda-feira, depois que o banco suíço alertou que estava enfrentando perdas “muito significativas” com empréstimos que fez a um fundo de hedge de Nova York com problemas, Archegos Capital Management, para financiar as operações do fundo.

Credit Suisse já está lidando com perdas com os fundos que administrou Greensill Capital, uma empresa financeira apoiada pelo SoftBank que faliu neste mês em Londres. A crise envolvendo a Archegos é o segundo golpe em menos de um mês na reputação e nas finanças do Credit Suisse e de seu presidente-executivo, Thomas Gottstein, que está no cargo há cerca de um ano.

Sr. Gottstein sucedeu Tidjane Thiam, que foi deposto pelo conselho do banco em fevereiro de 2020 depois que outro executivo admitiu espionar funcionários. O partida rápida do Sr. Thiam, que nasceu na Costa do Marfim e foi um dos poucos executivos bancários de topo que é negro, também manchou a reputação do banco em meio a sugestões de que ele foi tratado como um estranho por causa de sua raça e nacionalidade.

O Credit Suisse, com sede em Zurique, disse que não poderia dizer quão grandes seriam as perdas com as operações da Archegos, porque ainda estava vendendo os ativos. Archegos é um family office que gerencia o patrimônio de Bill Hwang, um ex-gerente de fundos de hedge da Tiger Asia Management que foi condenado por fraude eletrônica em 2012.

As perdas podem ser “significativas para nossos resultados do primeiro trimestre”, disse o Credit Suisse em um comunicado. As ações do banco caíram quase 17 por cento nas negociações de Zurique na segunda-feira.

O Credit Suisse não citou a Archegos no comunicado, referindo-se apenas a “um grande fundo de hedge com sede nos Estados Unidos”. Que, disse, “deixou de pagar as chamadas de margem feitas na semana passada pelo Credit Suisse e alguns outros bancos”. Uma pessoa com conhecimento do assunto confirmou que o fundo de hedge era a Archegos.

O banco japonês Nomura também alertou na segunda-feira sobre perdas em transações com um cliente nos Estados Unidos que não citou, mas foi amplamente divulgado como sendo Archegos. Nomura disse que o cliente lhe devia US $ 2 bilhões e ainda estava avaliando quais seriam as perdas totais. As ações da Nomura caíram 16% nas negociações de Tóquio.

Archegos foi responsabilizado pelas quedas acentuadas nos preços das ações na semana passada de algumas empresas nas quais ele havia feito grandes apostas. Em meio a uma venda de ações, as ações da ViacomCBS despencaram mais de 50% na semana e as ações do Discovery caíram quase a metade.

Crédito Suiço ela havia alertado no início deste mês que provavelmente sofreria perdas em um empréstimo de US $ 140 milhões que fez à Greensill Capital. A unidade de gestão de ativos do Credit Suisse supervisionou US $ 10 bilhões em fundos que o Greensill empacotou com base no financiamento que forneceu às empresas. Os empréstimos permitiram que as empresas estendessem os pagamentos aos fornecedores. O Credit Suisse retornou US $ 3 bilhões em dinheiro aos investidores nos fundos e disse que está trabalhando para obter mais dinheiro de volta.

As consequências de uma série de inadimplências em um fundo de hedge de Nova York atingiram os mercados pelo segundo dia na segunda-feira, enquanto bancos globais tentavam avaliar sua exposição a uma série de apostas ruins de uma empresa.

As ações do Credit Suisse, o banco suíço, caíram 13,8 por cento na segunda-feira, e o banco japonês Nomura fechou em queda de 16 por cento depois que os bancos disseram que podem enfrentar perdas significativas devido à inadimplência de uma firma de investimento americana.

As ações dos EUA caíram, com o S&P 500 perdendo menos de 0,1% e o Nasdaq Composite caindo 0,6%. Os índices europeus foram em sua maioria mais altos, com o Stoxx Europe 600 ganhando 0,2 por cento.

Nem o Credit Suisse nem a Nomura indicaram a empresa de investimento cujo default poderia resultar em grandes perdas, mas Bloomberg identificou-o como Archegos Capital Management, um family office com sede em Nova York que gerencia o patrimônio de Bill Hwang, um ex-gerente de fundos de hedge da Tiger Asia Management que foi condenado por fraude eletrônica em 2012.

Os bancos de investimento que atendiam a Archegos, como Goldman Sachs e Morgan Stanley, se desfizeram de grandes quantidades de ações, incluindo a ViacomCBS e empresas de tecnologia chinesas na sexta-feira.

A Archegos foi forçada a vender ações, no valor de cerca de US $ 20 bilhões, depois que as apostas que o fundo fez deram errado, informou a Bloomberg. As ações da ViacomCBS, uma das participações da Archegos, caíram 23 por cento na quarta-feira da semana passada. Na sexta-feira, o preço das ações despencou mais 27 por cento com a liquidação de posições dos bancos de investimento. As ações da ViacomCBS caíram mais de 5 por cento na segunda-feira.

As ações do Morgan Stanley caíram 2,6 por cento e as do Goldman Sachs caíram 0,5 por cento na segunda-feira. As ações do Deutsche Bank caíram 2,4 por cento depois que se disse que também tinha alguma exposição à Archegos.

Credit Suisse já foi afetado este mês por o colapso de Greensill Capital, uma empresa financeira com sede em Londres para a qual vendeu fundos e concedeu US $ 140 milhões em empréstimos. O banco suíço disse aos investidores que provavelmente relataria algumas perdas com o empréstimo.

“Um grande fundo de hedge com sede nos Estados Unidos deixou de atender às chamadas de margem feitas na semana passada pelo Credit Suisse e alguns outros bancos.” Credit Suisse disse na segunda-feira. Ele ainda não sabia o tamanho exato da perda com a saída de seus cargos, mas “pode ​​ser muito importante e material para nossos resultados do primeiro trimestre”, disse o comunicado.

Em outras partes do mercado

• Os preços do petróleo subiram na segunda-feira após a notícia do destino do navio porta-contêineres que vinha bloqueando o canal de Suez por quase uma semana. O navio foi finalmente liberado na segunda-feira, aumentando a possibilidade de que os fluxos comerciais sejam restaurados, mas as autoridades disseram que mais trabalhos são necessários antes que o tráfego marítimo possa reiniciar. O petróleo bruto Brent, o índice de referência mundial, subiu 0,6 por cento, para US $ 64,98 o barril, e o West Texas Intermediate, o indicador dos preços do petróleo nos EUA, subiu 1 por cento, para US $ 61,98,56.

• Os rendimentos das notas do Tesouro de 10 anos aumentaram para 1,70%.

As consequências dos investimentos arriscados feitos pela Archegos Capital Management continuaram a se espalhar pelos mercados globais na segunda-feira e pode estimular ainda mais a atenção dos reguladores para o mundo turvo das trocas e empréstimos de investidores. Relatórios do boletim informativo DealBook.

Mas como as apostas ruins de uma empresa se tornaram uma cascata de bilhões de dólares em ações de bancos em todo o mundo? Isso é o que sabemos até agora:

Archegos gerencia a fortuna pessoal do ex-magnata dos fundos de hedge Bill Hwang, que ganhou o negócio de Wall Street apesar de se declarar culpado de negociações com informações privilegiadas anos atrás. Ele acumulou grandes cargos em gigantes da mídia como a ViacomCBS e várias empresas chinesas de tecnologia, em grande parte com dinheiro emprestado.

A estratégia da Archegos incluía o uso de swaps, contratos que davam a Hwang exposição financeira às ações da empresa, ao mesmo tempo em que ocultavam sua identidade e o tamanho de suas posições. (Também é cada vez mais evidente que vários bancos de Wall Street emprestaram dinheiro à Archegos sem saber que outros estavam fazendo o mesmo nas mesmas operações.)

Surgiram problemas para Hwang e seus bancos quando os preços dessas ações começou a cair. Isso levou alguns de seus credores a exigirem dinheiro para cobrir suas apostas. Quando começaram a questionar sua capacidade de fazê-lo, alguns deles, incluindo Goldman Sachs e Morgan Stanley, confiscaram algumas de suas propriedades e começaram a vender US $ 20 bilhões em grandes negócios em bloco.

Essa venda forçada causou quedas ainda maiores nos preços dessas ações, iniciando um ciclo vicioso.

Goldman Sachs disse aos investidores que suas perdas potenciais são “imateriais”, tendo coberto sua exposição, mas outros bancos de investimento enfrentaram um acerto de contas:

• Credit Suisse disse aos investidores do que um “fundo de hedge com sede nos Estados Unidos” ela havia entrado em default em suas chamadas de margem, o que poderia levar a perdas que foram “muito significativas e materiais para nossos resultados do primeiro trimestre”.

• Nomura disse que uma de suas armas americanas poderia sofrer “uma perda significativa” devido a vendas forçadas.

Uma pessoa que certamente está prestando atenção é Gary Gensler – a escolha do presidente Biden para liderar o S.E.C. tem sido um defensor da transparência do mercado, tendo argumentado que os grupos negros não regulamentados poderiam causar um risco mais amplo para a economia dos EUA.

A Southwest Airlines está dobrando o volume do problemático jato 737 Max da Boeing, adicionando 100 novos pedidos para o jato poucos meses depois que os reguladores começaram a permitir que ele voasse novamente.

A companhia aérea, que já é a maior cliente do Max, disse na segunda-feira que encomendou um total de 349 jatos Max na década seguinte. A Southwest, que retomou os voos a bordo do Max este mês, também disse que mais que dobrou o número de aviões que tinha opções de compra, para 270.

“A Southwest Airlines opera a série Boeing 737 há quase 50 anos e a aeronave fez contribuições significativas para nosso sucesso incomparável”, disse Gary Kelly, CEO da Southwest, em comunicado. “O compromisso de hoje com o 737 Max solidifica nossa contínua apreciação pela aeronave.”

Reguladores em todo o mundo aterraram o Max, que é mais silencioso e mais eficiente em termos de combustível do que seus antecessores, em março de 2019, após acidentes fatais na Etiópia e na Indonésia que mataram 346 pessoas. A Administração Federal de Aviação suspendeu a proibição do avião em novembro, exigindo várias mudanças e atualizações. Ele foi logo seguido por outros reguladores da aviação e a aeronave foi usada em milhares de voos desde então.

A expansão do pedido da Southwest ocorre à medida que mais passageiros voltam a voar. Mais de 1,5 milhão de pessoas foram rastreadas em pontos de verificação de segurança do aeroporto no domingo, de acordo com a Administração de Segurança de Transporte, o maior número desde o início da pandemia de coronavírus. Ainda assim, isso foi cerca de 37 por cento menos pessoas do que a agência havia rastreado no mesmo dia em 2019.

A Southwest não disse quanto vai pagar por seu novo pedido Max. A companhia aérea está gastando mais de US $ 10 bilhões em pedidos de aeronaves novas e existentes. A companhia aérea espera receber 28 aeronaves Max este ano e pelo menos 30 a cada ano até 2025.

A independência do Federal Reserve em relação à política partidária é essencial e deve ser protegida, disse Christopher Waller, membro do Conselho de Governadores do Fed, em seu primeiro discurso como alto funcionário do banco central.

Waller, que anteriormente trabalhou em pesquisas no Federal Reserve Bank de St. Louis, foi nomeado para o Federal Reserve pelo presidente Donald J. Trump e confirmado para trabalhar no final do ano passado.

Ele usou seus primeiros comentários públicos extensos no cargo para rejeitar a ideia de que o Federal Open Market Committee, que fixa as taxas de juros, poderia mantê-las estáveis ​​apenas para reduzir os custos de juros da enorme dívida do governo na esteira da crise econômica. recessão causada pela pandemia.

“Olhando para o futuro, as opções de política monetária do F.O.M.C. Continuaremos a nos guiar exclusivamente por nosso mandato de promover o máximo de empregos e preços estáveis ​​”, disse Waller. “Preferências políticas partidárias ou necessidades de financiamento da dívida do Tesouro não influenciarão essa decisão.”

Waller observou que os pacotes de gastos do governo em resposta à pandemia, que totalizaram mais de US $ 5 trilhões, levaram a dívida da América a um nível visto pela última vez na Segunda Guerra Mundial, em relação à produção do país.

Ao mesmo tempo, o Fed manteve as taxas de juros de política de curto prazo perto de zero, ao mesmo tempo em que compra enormes quantidades de dívida do governo para baratear o financiamento de todos os tipos, ajudando a estimular a demanda e a recuperação econômica.

Isso contribuiu para a narrativa de que “o Federal Reserve sucumbirá à pressão” para manter as taxas baixas e continuar a comprar títulos, disse Waller, políticas que tornariam mais fácil para o governo tomar empréstimos e gastar.

“É simplesmente errado”, disse ele. “A política monetária não foi e não será executada para esses fins.”

Em vez disso, o Fed se concentrará em promover o emprego máximo e a estabilidade de preços, suas duas metas estabelecidas pelo Congresso. O Fed é politicamente independente e, embora tradicionalmente tenha cooperado com o Departamento do Tesouro em tempos de crise, as autoridades eleitas e aqueles com laços estreitos com a administração presidencial não têm voz sobre como ele define a política monetária para atingir seus objetivos.

No entanto, os comentários de Waller não significam que as taxas de juros estão prestes a subir tão cedo. O Federal Reserve apontou Isso os deixará perto do fundo do poço até que a inflação suba e pareça estar a ponto de ficar lá, e até que a economia volte ao que eles consideram pleno emprego.

Os comentários de Waller ocorrem em um momento em que a premiada independência do Fed enfrenta questões de uma direção diferente: os legisladores republicanos começaram a se perguntar se a pesquisa do Fed sobre mudança climática e igualdade racial, especialmente em nível regional, tem sido partidária demais e ultrapassa o pretendido papel do banco central.

Senador Patrick J. Toomey, Republicano da Pensilvânia, disse em uma carta na segunda-feira que o Federal Reserve Bank de San Francisco teve uma “inclusão aparentemente repentina e alarmante de pesquisas sociais que correm o risco de ser amargamente partidária por natureza” e pediu uma sessão informativa e também de documentos relacionados com o trabalho e despesas do ramo regional em questões de clima e equidade racial.

O Fed recebeu e está revisando a carta de Toomey, disse um porta-voz do Federal Reserve Bank de San Francisco, indicando que as autoridades discutiriam seu conteúdo com o gabinete de Toomey.

Um ano após o coronavírus estimulou um êxodo extraordinário de trabalhadores Dos prédios de escritórios da cidade de Nova York, o que parecia um inconveniente de curto prazo agora está se transformando em uma mudança permanente na forma e no local de trabalho das pessoas. Empregadores e funcionários têm aproveitado os benefícios do trabalho remoto, incluindo custos reduzidos de escritório e maior flexibilidade para os funcionários, especialmente aqueles com famílias.

Além de Nova York, algumas das maiores cidades do país ainda não viram um retorno substancial de funcionários, mesmo onde houve fechamentos menos rígidos, e algumas empresas anunciaram que nem todos os trabalhadores retornarão o tempo todo.

Nas últimas semanas, grandes corporações, incluindo a Ford em Michigan e Mirar em Minnesota, eles disseram que estão abrindo mão de um espaço significativo para escritórios, enquanto a Salesforce, cuja sede ocupa o prédio mais alto de San Francisco, disse que apenas uma pequena fração de seus funcionários estaria no escritório em tempo integral.

Mas nenhuma cidade nos Estados Unidos, e talvez no mundo, tem que enfrentar essa transformação mais do que Nova York, e em particular Manhattan, uma ilha cuja economia tem se mantido, desde o vendedor de cachorro-quente da esquina até os teatros da Broadway, em mais de 1,6 milhões de viajantes diários.

Cerca de 90% dos funcionários de escritório em Manhattan estão trabalhando remotamente, uma taxa que não muda há meses. de acordo com uma pesquisa recente dos principais empregadores pela Associação para a Cidade de Nova York, que estimou que menos da metade dos trabalhadores de escritório voltariam em setembro.

Em Midtown e Lower Manhattan, os dois maiores distritos comerciais centrais do país, nunca houve uma proporção maior de escritórios para alugar: 16,4%, muito mais do que em crises anteriores, mesmo após os ataques terroristas de 11 de setembro. Setembro de 2001 e o Grande Recessão em 2008.

À medida que mais empresas recuam datas para retornar aos escritórios e fazer de pelo menos alguns empregos remotos uma política permanente, as consequências para Nova York podem ser de longo alcance, não apenas para os restaurantes, cafeterias e outras pequenas empresas da cidade, mas também para as finanças municipais. , que dependem fortemente de imóveis comerciais.

Algumas das maiores e mais duráveis ​​empresas, incluindo a JPMorgan Chase & Co., que tem mais de 20.000 funcionários de escritório na cidade, disseram a seus funcionários que a semana de trabalho de cinco dias é uma relíquia. O banco está considerando um modelo em que os funcionários alternariam entre trabalhar remotamente e no escritório.

Outras grandes empresas, incluindo a firma de contabilidade PricewaterhouseCoopers, o grupo de marketing Omnicom Group e o gigante da publicidade WPP, buscaram subinquilinos para assumir partes significativas de seus escritórios em Manhattan.

A perda de trabalhadores fez com que o valor de mercado de propriedades comerciais que incluem prédios de escritórios caísse quase 16%, causando uma queda acentuada na receita tributária paga por serviços municipais essenciais.

A Suprema Corte ouvirá os argumentos do Goldman Sachs e dos fundos de pensão na segunda-feira sobre uma alegação de que o gigante de Wall Street enganou os investidores sobre seu trabalho. vender investimentos de dívida complexos no prelúdio da crise financeira de 2008.

Em seu último relatório, Goldman apresenta um argumento interessante, o boletim informativo DealBook relatórios: Os investidores não devem confiar em declarações tais como “a honestidade é o coração do nosso negócio” ou “os interesses dos nossos clientes sempre vêm em primeiro lugar” que aparecem nos relatórios anuais e arquivamentos da Comissão de Valores Mobiliários.

O caso é um teste à capacidade dos acionistas de processar por fraude de investimento.. Os fundos de pensão tentaram entrar com uma ação coletiva contra as declarações do Goldman, dizendo que desmentiam essas declarações de honestidade, e os tribunais inferiores concordaram em deixá-los prosseguir. Goldman argumentou que os investidores estão envolvidos em uma “guerra de guerrilha” e não estão fornecendo “argumentos jurídicos sérios”, mas dependem do apoio do governo federal.

No entanto, a administração Biden não está tomando partido, tecnicamente. Ele vai argumentar como um “amigo do tribunal” na segunda-feira que “ações judiciais de fraude de títulos privados meritórios” são “Um complemento essencial” para fazer cumprir as leis de valores mobiliários.

“Espero que o tribunal esteja preocupado com a alegação de que as empresas não podem ser responsabilizadas por dizer que os clientes vêm primeiro e depois agem de outra forma”, disse Robert Jackson Jr., que atuou no S.E.C. de 2018 a 2020 e agora é um N.Y.U. professor de direito, disse ele ao DealBook.

Os juízes provavelmente irão discordar da alegação de que fazer uma empresa “dizer o que diz” levará a um tsunami de ações judiciais sem mérito, acrescentou. Apesar disso, Goldman está correto ao dizer que as apostas são altas, porque é provável que O caso decida se os acionistas pode “responsabilizar denunciantes corporativos quando eles dizem aos investidores uma coisa e fazem outra”, disse Jackson.

Uma das eleições sindicais mais assistidas da história recente será concluída na segunda-feira, uma que pode alterar a forma do movimento trabalhista e um dos maiores empregadores da América.

Quase 6.000 trabalhadores em um depósito da Amazon perto de Birmingham, Alabama, um dos maiores da empresa, podem votar nesta eleição. Após anos de forte resistência da empresa, eles puderam formar o primeiro sindicato em uma operação da Amazon nos Estados Unidos.

O resultado da votação pode demorar dias, mas a campanha sindical já conseguiu sacudir a maior empresa de comércio eletrônico do mundo e destacar reclamações sobre suas práticas trabalhistas. Karen Weise e Michael Corkery do New York Times escrevem. Se o Sindicato do Varejo, Atacado e Grandes Lojas for bem-sucedido, será uma grande vitória do movimento sindical, cuja adesão vem diminuindo há décadas. Uma vitória também lhe daria uma posição dentro de um dos maiores empregadores privados do país. A empresa agora tem 950.000 trabalhadores nos Estados Unidos, depois de adicionar mais de 400.000 apenas no ano passado.

Se o sindicato perder, principalmente por larga margem, a Amazon terá mudado a maré de uma campanha de sindicalização que parecia ter muitos ventos em sua defesa. Uma perda pode forçar os organizadores do trabalho a repensar sua estratégia geral e dar à Amazon a confiança de que sua abordagem está funcionando.