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Por que Robinhood teve que arriscar enfurecer seus clientes

Robinhood teve que levantar $ 1 bilhão de investidores ontem para ajudá-lo a atender às demandas por dinheiro durante o frenesi comercial da semana, enquanto os comerciantes e legisladores criticavam duramente o corretor online por parar algumas operações em ações promovidas pelo Reddit. Conclusão: as consequências da mania na GameStop, AMC e outras ações estão se tornando mais concretas e, no caso de Robinhood, mais terríveis.

O aumento do comércio forçou Robinhood a levantar dinheiro. À medida que ondas de investidores atingiam os mercados, a câmara de compensação central de Wall Street, Depository Trust and Clearing Corporation, exigia bilhões a mais em garantia de corretoras para protegê-la da volatilidade. A Robinhood, que já havia sacado milhões de suas linhas de crédito para atender aos requisitos de margem, recorreu aos investidores existentes para obter capital adicional para que não tivesse que impor limites adicionais às transações dos clientes.

  • Uma explicação mais detalhada: os corretores depositam dinheiro no D.T.C.C. para proteger as transações dos clientes enquanto eles aguardam a liquidação das transações. Com o aumento tão grande do comércio, a câmara de compensação queria mais segurança: “É a D.T.C.C. dizendo ‘Isso é muito arriscado’ ” disse o analista da Bloomberg Intelligence Larry Tabb.

  • Outras corretoras online também citaram o D.T.C.C. como um fator nas decisões de impor restrições comerciais.

Robinhood enfrenta uma perda de confiança dos clientes. Depois de se tornar o local de escolha para pequenos investidores, o aplicativo corre o risco de alienar uma base de clientes principal, e sentimentos de traição sobre os limites do negócio podem ser mais difíceis de resolver do que Aborrecimento com interrupções técnicas. (Pequenos grupos de manifestantes se reuniram ontem em Nova York e fora da sede da área da baía de Robinhood.) “Os corretores estão agora ‘protegendo’ os clientes como uma fachada para que possam apaziguar seus patrocinadores institucionais”, disse um operador individual à Bloomberg. “Toda a comunidade está indignada.”

Também sente o calor de Washington. Uma mistura improvável de legisladores, incluindo Representante Alexandria Ocasio-Cortez Y Senador Ted Cruz – acusou Robinhood de impor limites de negociação para ajudar os fundos de hedge a serem pegos no frenesi do comércio de varejo. Os chefes da Comissão Bancária do Senado e da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara convocaram audiências. É um grande desafio para Robinhood Policy Team, incluindo seu diretor jurídico, Dan Gallagher, um ex-S.E.C. notário.

O ângulo do populismo é mantido? Embora muitos comerciantes e comentaristas, incluindo Kevin Roose do The Times – veja a GameStop mania em parte como uma resistência habilitada pela Internet contra as elites de Wall Street, figurões financeiros como empresa de investimento Silver Lake eles estavam entre os grandes vencedores. “Você tem certeza absoluta de que não há ricos dos dois lados?” Senadora Elizabeth Warren ele perguntou ontem.

Perdido no barulho: e as empresas que estão no centro de tudo? AMC, por exemplo, é relatado considerando vender ações para aproveitar o enorme aumento de suas ações, aumentando ainda mais suas reservas de caixa, enquanto muitos de seus cinemas permanecem fechados devido à pandemia.

O que acontece depois Temos algumas ideias:

  • É necessário repensar o modelo de negócios Robinhood? Ele não conseguiu levantar capital aumentando as taxas de transação, porque ele não tem nenhum. A empresa se beneficia de mais comércio, mas mais comércio também significa que precisa de mais capital. Abrir o capital ajudará a empresa a ter mais fontes de financiamento, mas esse tipo de frenesi pode surgir continuamente.

  • Será que os legisladores e reguladores intervirão, talvez com requisitos de margens mais altas para as corretoras, a fim de evitar execuções semelhantes no futuro? Isso poderia tornar a negociação mais cara para os usuários, o que seria politicamente constrangedor.

  • Como Wall Street lidará com a ascensão da mídia social como uma força de mercado? Os fundos de hedge já estão lendo o Reddit e o Twitter para o próximo GameStop, mas os vendedores a descoberto em particular podem agora estar em risco de serem arruinados pelas massas de pequenos comerciantes que encontraram uma nova estratégia.

G.M. anuncia o fim dos veículos movidos a petróleo. A montadora disse que venda apenas carros e caminhões com emissão zero até 2035, uma meta ambiciosa que poderia remodelar as indústrias automotiva e de petróleo e gás.

Os democratas estão se preparando para aprovar medidas de estímulo sem o apoio dos republicanos. Funcionários do governo Biden e líderes do Congresso sinalizaram que iriam inicie o processo aprovar medidas por meio de conciliação, como novos dados mostrou que a recuperação econômica vacilou no final do ano passado.

A WeWork está considerando abrir o capital por meio de um SPAC. A empresa de escritórios está negociando com fundos em branco para ingressar nos mercados públicos, descobriu a DealBook, confirmando uma reportagem no The Wall Street Journal. Você também está pensando em levantar mais dinheiro de investidores do mercado privado, o que pode ser mais provável.

Outra vacina Covid-19 parece promissora, exceto contra uma nova cepa. Os primeiros dados do ensaio em um tratamento Novavax mostraram quase 90 por cento eficaz, mas menos de 50 por cento contra uma variante do coronavírus na África do Sul.

O Facebook pode processar a Apple, aumentando as tensões entre os gigantes da tecnologia. Facebook considerou formalmente acusando a Apple de ações anticompetitivas na sua App Store. Mark Zuckerberg do Facebook e Tim Cook da Apple continuam atirar um no outro sobre suas práticas de privacidade e modelos de negócios diametralmente opostos.

Na mídia: Após a crise financeira de 2008, a mídia financeira foi responsabilizada por não ter denunciado, ou por não ter falado alto o suficiente, antes do crash. Isso tornou muitos de nós muito conscientes de nossa responsabilidade de cuidar do chamado pequenino. A situação da GameStop muda o seguinte: os investidores que investem nas ações da empresa dizem que não querem ou precisam de proteção. Na verdade, eles argumentam que, ao pedir cautela, a mídia está na verdade protegendo os fundos de hedge e o sistema de Wall Street. Não há dúvida de que o “sistema” poderia ser alterado para nivelar o campo de jogo. De que “lado” a mídia deveria estar? A resposta é simplesmente a verdade.

Sobre vendedores a descoberto: Os traders identificaram a GameStop como pronta para uma recuperação “short squeeze” devido a um desenvolvimento peculiar: mais de 100 por cento de seu float foi vendido. Ou seja, mais de suas ações foram emprestadas a investidores do que estavam disponíveis para negociação. (A empresa média S&P 500 tem menos de 4 por cento de seu float foi vendido a descoberto.) É ruim? Na verdade não: existe uma resposta técnicaMas, simplesmente, apostar contra a GameStop tornou-se tão popular que as redes de revendedores estavam emprestando ações que já haviam tomado emprestado para outros que também queriam vender ações a descoberto. Então, quando alguém da rede pede suas ações de volta, pode desencadear uma cascata confusa de compras e vendas à medida que as ações voltam à sua propriedade original. Todas as ações no centro da mania desta semana foram altos “juros vendidos”, ampliando a corrida para comprar ações de volta aos credores antes que eles se recuperassem ainda mais.

– Doug Parker, CEO da American Airlines, no início da teleconferência de resultados da empresa em um dia quente para o preço de suas ações.

O Conselho de Supervisão do Facebook emitiu seu primeira rodada de decisões ontem, revertendo quatro das cinco decisões em que a empresa removeu postagens que disse que ele violou as políticas de incitação ao ódio e à violência. Até aqui, 20.000 casos Eles foram revisados ​​pelo conselho, que é formado por 20 jornalistas, acadêmicos e ex-funcionários e juízes.

O que isso significa para a proibição de Donald Trump? O conselho continua a debater seu caso de perfil mais alto: O Facebook está suspendendo a conta do ex-presidente após os distúrbios no Capitólio em 6 de janeiro. As decisões desta semana podem ser um bom presságio para Trump, mas como nosso colega Shira Ovide escreve, essa eventual decisão terá mais em jogo: “O Facebook deve continuar a dar aos líderes mundiais mais liberdade do que o resto de nós?”

Para obter mais informações sobre o conselho de supervisão, os copresidentes escreveu um artigo para o The Times.

É o último dia do Fórum Econômico Mundial, que normalmente é realizado nesta época do ano no exclusivo resort alpino de Davos, na Suíça. A reunião da elite mundial ficou virtual devido à pandemia, então CEOs e chefes de estado reunidos em meio a montanhas cobertas de neve irradiavam de seus escritórios e salas de estar.

O que chamou nossa atenção esta semana: A mudança climática é um tópico constante de conversa em Davos, mas este ano as empresas parecem estar tomando medidas mais concretas para lidar com isso. Mais de 60 líderes corporativos comprometidos com um conjunto de medidas ambientais, sociais e de governança eles divulgarão aos acionistas e outras partes interessadas. Medidas específicas e padronizadas de coisas como impacto ambiental são raras, mas investidores influentes como Larry Fink da BlackRock sim. pressionando por mais divulgaçõese ameaça de desinvestimento em empresas que não se aproximam da E.S.G. Métricas.

Acompanhe todas as sessões em o fórum blog ao vivo: Aqui está a sessão com o Sr. Kerry; aqui está um sobre inclusão digital moderado por Andrew; e para algo diferente, aqui você bate um papo com arquiteto estrela David Adjaye.

Ofertas

  • Ações da empresa Qualtrics Survey Software saltou 40 por cento em sua estreia comercial em Nova York ontem, após fixar o preço de seu I.P.O. acima das expectativas, enquanto a marca de botas Dr. Martens aumentou em 20 por cento nas primeiras operações em Londres hoje, após seu I.P.O. preço na extremidade superior de sua faixa. (Reuters)

  • A bolsa de criptomoedas Coinbase disse que planeja abrir o capital por meio de uma listagem direta. (Bloomberg)

  • A empresa de jogos Roblox adiou seu I.P.O. após o S.E.C. levantou questões sobre como a empresa reconhece a receita. (Reuters)

Politica e politica

  • O candidato do presidente Biden a procurador-geral, Merrick Garland, parece favorecer uma ex-assistente, a litigante da Kirkland & Ellis, Susan Davies, para liderar a divisão antitruste do Departamento de Justiça. (A perspectiva americana)

  • Durante sua campanha presidencial, Biden alertou os familiares sobre seus negócios e disse a um de seus irmãos: “Pelo amor de Deus, tenha cuidado.” (Político)

Tecnologia

  • Notícias de Elon Musk: a SpaceX está perto de arrecadar novos fundos em uma avaliação superior a US $ 60 bilhões, e depois de mudar sua biografia do Twitter para uma palavra, “bitcoin”, o preço da criptomoeda disparou. (Business Insider, CoinDesk)

  • A SoftBank teria aprovado US $ 600 milhões em empréstimos a quatro executivos de alto escalão para permitir que comprassem ações da empresa, o que poderia levar a um grande lucro inesperado. (PÉ)

O melhor do resto

  • A McKinsey está supostamente em negociações para resolver as investigações dos procuradores-gerais do estado sobre os conselhos que ele deu aos fabricantes de opióides. (WSJ)

  • Não é apenas GameStop – trote criptomoeda Dogecoin está tendo um momento, graças ao Reddit. (CNBC)

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