Quem possui ações? Explicando o aumento da desigualdade durante a pandemia

O ano passado viu uma crise de saúde pública devastadora, um mercado de trabalho implodindo, uma forte dose de turbulência política e, surpreendentemente, um mercado de ações estrondoso.

Some tudo isso e uma consequência importante foi a expansão da desigualdade em um país onde a disparidade econômica já estava aumentando.

Tudo se resume a quais grupos sofreram mais com as partes decadentes da economia e quais se beneficiaram mais com o aumento dos preços das ações.

Na parte física da economia, os salários mais baixos operários estavam afetado desproporcionalmente pela perda de empregos. Ao mesmo tempo, os americanos se beneficiaram com os ganhos do preço das ações: tanto as pessoas que possuem ações individuais em contas de corretagem quanto aquelas que possuem ações em contas de aposentadoria pessoais, como fundos mútuos IRAs, ou aquelas oferecidas por empregadores, como 401 (k) . s.

No entanto, é aí que ocorreu uma disparidade ainda maior, mostra uma análise de dados da Pesquisa de Financiamento ao Consumidor de 2019 do Federal Reserve. Embora a distribuição de renda seja desigual nos Estados Unidos, a propriedade de ativos financeiros em geral e de ações em particular é ainda mais desigual.

A pesquisa, realizada a cada três anos, coleta informações financeiras detalhadas de uma amostra de “unidades econômicas” americanas – vamos chamá-las de famílias, incluindo renda, os tipos de ativos que possuem e o valor desses ativos.

Uma análise desses dados mostra que em 2019, o 1% mais rico dos americanos em riqueza controlava cerca de 38% do valor das contas financeiras com ações. Expanda o foco para incluir os 10% superiores e você encontrará 84% do valor de todas as carteiras de Wall Street.

Usando a definição mais ampla de participação de Wall Street, que inclui tudo, desde o local de trabalho 401 (k) até IRAs pessoais, fundos mútuos e participações de pensão, pouco mais da metade das famílias americanas têm pelo menos uma conta financeira vinculada ao mercado, enquanto apenas uma em cada seis reporta diretamente propriedade de ações. As pessoas mais ricas têm muito mais probabilidade de ter essas contas do que as famílias de classe média, que, por sua vez, têm muito mais probabilidade de estar no mercado do que as famílias da classe trabalhadora ou pobres.

E os ricos, sem surpresa, são mais propensos a ter carteiras maiores.

Um cálculo em guardanapo de papel que pressupõe que todos os participantes do mercado tiveram uma média de lucro de 16% no ano passado no S&P 500 significaria que as famílias americanas engordaram suas carteiras em US $ 4 trilhões durante todo o ano passado. Mas US $ 3,4 trilhões disso teriam ido para apenas 10% das famílias, deixando os outros 90% para dividir US $ 600 bilhões.

Além da lacuna de propriedade entre os muito ricos e os meramente ricos, há também uma lacuna entre os ricos e a classe média. Apenas metade das famílias no 40º a 49º percentis do patrimônio líquido têm corretagem ou contas de aposentadoria que incluem ações. Mas entre as famílias no 80º ao 89º percentis, 84 por cento são investidos em pelo menos uma fazenda.

Além disso, o tamanho médio do portfólio para famílias nesse grupo médio era de $ 13.000 em 2019, então você teria ganho cerca de $ 2.000 no mercado do ano passado. A família típica do grupo mais rico tinha $ 170.000 no mercado e teria ganho cerca de $ 27.000 com uma carteira semelhante.

Essas diferenças de riqueza são muito mais marcantes do que a desigualdade de que costumamos falar na escala de renda.

Quatorze por cento da renda individual fluiu para o 1% mais rico das famílias americanas em 2019, concluiu a análise. Mas essa proporção de 14 para 1 não era nada em comparação com outras categorias.

Além de controlar 38 por cento do valor das contas de ações, o 1 por cento do topo controla 18 por cento do patrimônio em imóveis residenciais, 24 por cento do dinheiro mantido em contas bancárias líquidas e 51 por cento do valor das contas diretamente ações.

Edward N. Wolff, economista N.Y.U., disparidade econômica medida em uma escala de 0 a 1 (o Coeficiente de Gini) Ele diz que a renda familiar relatada na pesquisa de 2019 é avaliada em 0,57 na escala de desigualdade, um pouco mais alta do que há 20 anos. Na mesma escala, a desigualdade para o patrimônio líquido é de 0,87, em comparação com 0,83 na pesquisa de 2001.

As disparidades vão além dos grupos de riqueza. A análise da Consumer Finance Survey mostrou que os afro-americanos, que já respondem por uma parcela desproporcionalmente baixa da renda do país, têm um desempenho ainda pior quando se trata de ativos.

Eles representavam 14% da população pesquisada, mas respondiam por apenas 8% da receita de 2019, 5% do dinheiro em ativos líquidos e 2% dos ativos de Wall Street. Mesmo se você remover o 1% do topo do cálculo, um grupo que é desproporcionalmente branco e controla uma parcela extremamente desproporcional de todas as categorias, a participação dos afro-americanos nas ações de Wall Street sobe para apenas 3%.

Entre as famílias que estão na classe média, a disparidade é menor, mas ainda existe: os afro-americanos representavam 13% desse grupo na pesquisa, ganhavam 11% da renda e tinham 9% da renda. Ações de Wall Street.

Não admira que Wall Street trate os acontecimentos sombrios como boas notícias. Uma dispensa pode ser vista como um evento humano devastador e como uma medida de corte de custos para impulsionar os lucros para o próximo trimestre. No entanto, de modo geral, uma economia ruim significa um mercado ruim, razão pela qual a situação atual parece tão peculiar.

No ano passado, uma queda acentuada do mercado que durou um mês foi seguida por uma forte alta, mesmo com o mercado de trabalho e tudo o mais no mundo permanecendo profundamente incerto.

Em comparação, os preços das ações caíram por cerca de dois anos em torno da recessão do início dos anos 2000. Em 2008, o S&P 500 entrou em uma queda de 16 meses no início da recessão.

As disparidades de riqueza nos Estados Unidos já estavam aumentando em face da pandemia de 2020. Trinta anos atrás, os 5% do topo dos americanos controlavam pouco mais da metade da riqueza do país. No ano passado, esse número estava se aproximando de dois terços da riqueza e, dependendo de como a economia estava em 2020, não seria surpreendente se esse limite fosse ultrapassado.