O orçamento de Biden registra inflação baixa, dívida crescente e crescimento econômico lento

WASHINGTON – Presidente Biden Proposta de orçamento de $ 6 bilhões Representa o maior aumento nos gastos federais desde a Segunda Guerra Mundial e oferece a visão mais detalhada até o momento das prioridades econômicas da Casa Branca.

O governo está atualmente em negociações com legisladores sobre como aprovar as próximas fases de sua agenda, e muitas das provisões do orçamento encontrarão resistência dos republicanos. Mas a proposta oferece uma nova visão sobre os custos do governo Biden. a infraestrutura Y planos de trabalho e o efeito que essa ampla expansão da rede de seguridade social teria sobre a economia na próxima década.

O orçamento também reforça a convicção do governo Biden de que a situação fiscal é administrável e que, dadas as taxas de juros historicamente baixas, agora é o momento de fazer grandes investimentos para combater as mudanças climáticas e reduzir a desigualdade de renda. Funcionários da Casa Branca consideram esses gastos cruciais para tornar a economia dos Estados Unidos mais competitiva no longo prazo.

A proposta, que será apresentada formalmente na sexta-feira, vai alimentar ainda mais o debate político sobre se o país pode bancar esses planos ambiciosos, dado o crescente déficit orçamentário.

“Não é culpa do presidente ter herdado uma situação de dívida tão terrível, mas caberá a ele liderar sobre como consertá-la”, disse Maya MacGuineas, presidente do Comitê por um Orçamento Federal Responsável. “Eles são muito bem-vindos para falar sobre o pagamento de todas as novas iniciativas, mas a grande quantidade de empréstimos iniciais lança dúvidas sobre se a economia prometida algum dia se materializará.”

Aqui está uma olhada em alguns aspectos econômicos do plano de Biden:

A dívida não é uma colina para morrer.

A dívida nacional ultrapassou o tamanho da economia no ano passado e não mostra sinais de contração. O orçamento do presidente projeta que a dívida total mantida pelo público ultrapassaria em muito o valor anual da produção econômica, aumentando para 117% do tamanho da economia em 2031.

O governo acredita que essa não é a melhor métrica para entender o peso da dívida do país, que reconhece que deve ser tratado no longo prazo. Grande parte dos gastos no orçamento é “obrigatória” para programas como o Seguro Social, Medicare e Medicaid.

A secretária do Tesouro, Janet L. Yellen, disse na quinta-feira que sua métrica preferida era quanto os Estados Unidos pagaram em juros sobre o dinheiro emprestado em comparação com a economia em geral. Ele observou que esse ônus acabaria aumentando, como acontece com as taxas de juros, mas que os Estados Unidos atualmente gastam relativamente poucos recursos para pagar os juros da dívida.

Os custos com juros líquidos são de US $ 303 bilhões este ano, ou 1,4% do produto interno bruto. Isso está bem abaixo dos 2% do produto interno bruto que eles tiveram em média nos últimos 50 anos, de acordo com o Comitê para um Orçamento Federal Responsável.

“Ele se mantém dentro dos padrões históricos e acho que deve continuar assim”, disse Yellen sobre os custos de juros em uma audiência na Câmara na quinta-feira. “Essa é uma métrica que estou analisando para julgar a sustentabilidade das finanças federais.”

Trazendo previsões de crescimento de volta para a Terra.

Há muito as administrações usam projeções excessivamente otimistas de crescimento econômico como forma de fazer com que suas promessas fiscais pareçam factíveis. Durante o governo Trump, a Casa Branca previu anos de crescimento sustentado de 3% ou mais, o que tornaria possível que seus cortes de impostos de US $ 1,5 trilhão se pagassem e gerassem um orçamento equilibrado.

A Casa Branca de Biden evita esses truques em seu orçamento. Ele assume que a economia se recuperará e crescerá 5,2 por cento neste ano e 4,3 por cento em 2022, antes de se estabelecer com um crescimento de 1,8 a 2 por cento para o resto da década. Essas taxas estão em linha com o que o Escritório de Orçamento do Congresso previu.

As projeções podem levar o governo Biden a críticas de que suas políticas estão preparando os Estados Unidos para anos de crescimento lento, o mesmo tipo de crítica que o governo Obama enfrentou dos republicanos. No entanto, alguns economistas argumentaram na quinta-feira que o produto interno bruto não era o melhor indicador da saúde da economia.

“Mais importante, muitos dos benefícios das políticas do presidente estão melhorando a inclusão, as oportunidades e o clima”, disse Jason Furman, professor de Harvard e presidente do Conselho de Consultores Econômicos durante o governo Obama, escreveu no Twitter. “Portanto, mesmo que não adicionassem nada ao crescimento, provavelmente seriam uma melhoria.”

Aqui não há preocupações com a inflação.

A maior crítica à agenda econômica de Biden é se a economia está superaquecendo. Os preços de quase tudo subiram nos últimos meses, mas a Casa Branca insiste que este é o resultado “transitório” de uma economia que começa a se reabrir. Ele culpa questões logísticas como escassez e gargalos na cadeia de abastecimento, em vez de questões mais fundamentais, pelos sinais de inflação.

O orçamento de Biden segue amplamente esse roteiro. Ele projeta que o Índice de Preços ao Consumidor subirá para 2,1 por cento este ano, atingindo 2,2 por cento em 2023, e então se estabilizando em 2,3 por cento ao ano de 2025 a 2031.

A consistência dos números desmente o fato de que alguns funcionários do governo Biden, incluindo Yellen, reconheceram ainda na quinta-feira que haveria altas taxas de inflação pelo resto do ano.

A referência da inflação no orçamento será a chave a ser considerada, já que os republicanos, incluindo o ex-presidente Donald J. Trump, aproveitaram o aumento dos preços para argumentar que Biden tem sido ruim para os consumidores.

As corporações pagarão a conta.

Para ajudar a custear suas propostas, o governo Biden está preparando uma revisão do código tributário, a maior parte da qual será sentida pelas grandes corporações.

O orçamento detalha o plano da Casa Branca para um Aumento de impostos corporativos de US $ 2 trilhõesIsso seria alcançado aumentando a alíquota do imposto de renda corporativo de 21% para 28% e impondo medidas mais rígidas para conter o offshoring. As propostas para o código de imposto corporativo revertem ou alteram muitas das disposições do Lei de empregos e redução de impostos de 2017, que foi a conquista legislativa de Trump.

No entanto, uma disposição fundamental dessa lei que não é abordada é o destino dos cortes de imposto de renda individual para contribuintes de baixa e média renda que expirarão antes de 2026. A proposta de orçamento de Biden presume que, de fato, expirarão.

Isso coloca o ônus sobre o governo de propor um plano de cortes adicionais de impostos a fim de cumprir a promessa do presidente de que nenhum contribuinte que ganhe menos de US $ 400.000 verá seus impostos aumentarem.

Os republicanos no Comitê de Formas e Recursos da Câmara, que liderou a redação da lei de 2017, notaram a omissão.

“Este é o exemplo mais recente do presidente Biden abandonando sua nobre promessa de que pode financiar trilhões de dólares em novos gastos simplesmente tributando os ricos ou as corporações”, disseram eles em um comunicado.