Oatly, fabricante de leite de aveia, está prestes a fazer seu IPO

O patrimônio privado tem um lugar na mesa, assim como Oprah e Jay-Z. Gigantes da alimentação como a Nestlé estão lutando para conseguir um pé na porta. Existem implicações para o clima. Existem até rumores geopolíticos.

O foco improvável desta emoção é Oatly, produtor de um substituto do leite feito de farinha de aveia que pode ser derramada sobre cereais ou espumada para um cappuccino. Oatly, uma empresa sueca, venderá ações ao público pela primeira vez nesta semana em uma oferta que pode ser avaliada em US $ 10 bilhões e exemplificar as mudanças nas preferências dos consumidores que estão remodelando o negócio de alimentos.

Já não é suficiente que os alimentos sejam saborosos e saudáveis. Mais pessoas querem ter certeza de que seu ketchup, biscoitos ou macarrão com queijo não ajudem a derreter as calotas polares. A produção de alimentos é um dos principais contribuintes para as mudanças climáticas, especialmente quando os animais estão envolvidos. (As vacas arrotam metano, um poderoso gás de efeito estufa.) Substitutos do leite feito de soja, caju, amêndoas, avelãs, cânhamo, arroz e aveia proliferaram em resposta à crescente demanda.

“Temos uma visão ousada de um sistema alimentar melhor para as pessoas e para o planeta”, afirmou Oatly no encarte da oferta. As ações da empresa devem começar a ser negociadas em Nova York em 20 de maio.

Para justificar sua valiosa avaliação, Oatly precisa convencer os investidores de que pode dominar um mercado onde já existe muita concorrência e onde grandes conglomerados de alimentos estão apenas começando a empregar seus recursos formidáveis. A Nestlé, maior produtora mundial de alimentos embalados, lançou este mês sua própria alternativa ao leite, feito de ervilha.

Oatly cultiva uma imagem arrivista com arte de embalagem e um logotipo: Oatly! – parece que foi desenhado à mão. Ele anuncia que é “como o leite, mas feito para humanos”. Mas a empresa tem mais de 25 anos e é respaldada por uma quantia significativa de dinheiro.

O acionista majoritário é uma parceria entre uma entidade estatal chinesa e a Verlinvest, empresa belga que investe parte da riqueza das famílias que controlam o império de cerveja Anheuser-Busch InBev. Blackstone, a gigante empresa de private equity, possui pouco menos de 8% da Oatly.

O grande interesse dos investidores é a confirmação de que a comida vegana se tornou popular, mas também pode tornar difícil para Oatly manter sua imagem anti-estabelecimento. A empresa enfrentou reação de alguns fãs depois que Blackstone liderou um investimento de US $ 200 milhões em Oatly no ano passado. Stephen A. Schwarzman, CEO da Blackstone, foi um grande apoiador do ex-presidente Donald J. Trump, que argumentou que a mudança climática é uma farsa.

Oatly disse esperar que o investimento da Blackstone inspire outras firmas de private equity a “direcionar seus US $ 4 trilhões em investimentos verdes”. Endosso de Blackstone também ajudou a dar credibilidade a Oatly em Wall Street. E não havia sinais de que a participação da Blackstone diminuiria as vendas de Oatly, que dobraram no ano passado.

A imagem de Oatly se beneficiou de uma lista de investidores famosos, incluindo Oprah Winfrey, Natalie Portman, a empresa Roc Nation de Jay-Z e Howard Schultz, o ex-CEO da Starbucks. Todos eles têm alguma conexão com o movimento de vida saudável ou baseado em plantas.

Oatly não quis comentar, citando regulamentos que restringem declarações públicas antes de uma oferta pública inicial.

O leite de aveia faz parte de uma tendência mais ampla de alimentos que imitam produtos de origem animal. As chamadas empresas de tecnologia de alimentos como a Beyond Meat levantaram pouco mais de US $ 18 bilhões em fundos de hedge, de acordo com a PitchBook, que monitora o setor. Os laticínios vegetais, que nos Estados Unidos incluem marcas como Ripple (feito de ervilhas) e Mooala (bananas), arrecadaram US $ 640 milhões no ano passado, mais que o dobro do valor arrecadado um ano antes.

Nos Estados Unidos, substitutos do leite como leite de aveia e leite de arroz representam uma indústria de US $ 2,5 bilhões que deve crescer para US $ 3,6 bilhões até 2025, de acordo com o Euromonitor. Globalmente, a indústria de US $ 9,5 bilhões deve crescer para US $ 11 bilhões.

Outrora um nicho de mercado, o leite alternativo tornou-se tão americano quanto o beisebol. Uma versão congelada de Oatly que imita sorvete expresso está à venda nesta temporada no Yankee Stadium, Wrigley Field em Chicago e Globe Life Field em Arlington, Texas, onde os Rangers jogam.

Embora as vendas da Oatly tenham disparado no ano passado de US $ 204 milhões em 2019 para US $ 420 milhões, a empresa relatou um prejuízo de US $ 60 milhões com investimentos em novas fábricas, marketing e novos produtos. Oatly também vende sua bebida láctea em chocolate e outros sabores, bem como substitutos sem laticínios para iogurte, sorvete, queijo cremoso e até mesmo crème fraîche.

Oatly foi fundado em 1994 por Rickard Oste, professor de química alimentar e nutrição na Suécia, e seu irmão Bjorn Oste. Trabalhando em Malmo, Suécia, eles desenvolveram uma maneira de processar uma suspensão de aveia e água com enzimas para produzir uma doçura natural e um sabor e consistência semelhantes ao leite.

O crescimento da empresa acelerou depois que a Verlinvest comprou uma participação majoritária em 2016 por meio de uma joint venture com Recursos da China, um conglomerado estatal com vastas participações em cimento, geração de energia, mineração de carvão, cerveja, varejo e muitos outros setores. O novo financiamento ajudou Oatly a se expandir na Europa e começar a exportar para o Estados Unidos e a China, onde muitas pessoas não toleram o leite de vaca. A participação da China Resources certamente ajudou a abrir portas no mercado chinês. A Ásia, principalmente a China, foi responsável por 18% das vendas no primeiro trimestre de 2021 e está crescendo a uma taxa anual de 450%, de acordo com Oatly.

Na Europa, há um crescente alarme sobre Investimento chinês em indústrias estratégicas como carros, baterias e robótica. A Comissão Europeia começou a erguer barreiras regulatórias para empresas com laços financeiros com o governo chinês. Mas até agora ninguém expressou medo de que a China domine o fornecimento global de leite de aveia.

Por precaução, o prospecto de Oatly lhe dá a opção de listar em Hong Kong se a propriedade estrangeira se tornar um problema nos Estados Unidos.

O potencial de mercado para alternativas lácteas não é perdido pelos grandes produtores de alimentos. Oatly reconheceu em seus documentos de oferta que enfrenta uma concorrência feroz, mesmo de “empresas multinacionais com recursos e operações substancialmente maiores do que nós”.

Isso incluiria a fabricante britânica de bens de consumo Unilever, que disse no ano passado que sua meta é gerar receita de € 1 bilhão, ou US $ 1,2 bilhão, até 2027 com substitutos vegetais para carnes e laticínios. Por exemplo, maionese vegana Hellmann’s ou Ben & Jerry’s laticínios. – Sorvete grátis A Unilever não anunciou planos para um substituto do leite.

Alguns analistas do setor argumentam que o tamanho de Oatly lhe dá uma vantagem sobre esses gigantes, permitindo que seja mais inovador do que um gigante corporativo. As startups de alimentos são “mais jovens e mais rápidas”, disse Patrick Müller-Sarmiento, diretor de bens de consumo e prática de varejo da Roland Berger, uma consultoria alemã.

Os gigantes do setor de alimentos também têm mais dificuldade do que os recém-chegados em convencer os consumidores de que são sinceros quanto a salvar o planeta, uma parte importante do discurso de vendas do leite de aveia.

Müller-Sarmiento, um ex-CEO da Real, uma rede de lojas de departamentos alemã, disse que as alternativas de carne e laticínios não têm nenhum problema em competir com a Big Food por espaço valioso nas prateleiras do varejo. “Os varejistas estão procurando novos produtos com urgência”, disse ele.

Houve um tempo em que a Nestlé ou a Unilever simplesmente teriam adquirido o Oatly, assim como engoliram centenas de outras marcas. Mas eles teriam problemas para justificar o preço audacioso de US $ 10 bilhões que Oatly estabeleceu como referência para sua oferta de ações.

A resposta da Nestlé foi desenvolver seu próprio substituto do leite, o Wunda, que a empresa revelou este mês e planeja vender inicialmente na França, Portugal e Holanda. Feito de uma variedade de ervilhas amarelas, o Wunda é mais rico em proteínas do que o leite de aveia. Alguns nutricionistas disseram que leite de aveia e outros alternativas lácteas eles são um substituto pobre para o leite de vaca porque não têm tanta proteína.

Stefan Palzer, diretor de tecnologia da Nestlé, discordou daqueles que afirmam que uma grande empresa não pode se mover tão rápido quanto um grupo de foodies suecos. Uma jovem equipe da Nestlé desenvolveu o Wunda em nove meses, incluindo três meses de testes de mercado na Grã-Bretanha, disse Palzer em uma entrevista.

A Nestlé foi capaz de adaptar as instalações de produção existentes para fazer Wunda, em vez de construir novas fábricas como Oatly deve fazer. A empresa já tinha cientistas de plantas que podiam identificar o melhor tipo de ervilha e especialistas em segurança alimentar que poderiam navegar no processo de aprovação regulatória, disse Palzer.

Os desenvolvedores do Wunda “podem ter qualquer especialista que quiserem no projeto”, disse Palzer. “Isso permitiu que eles se movessem a essa velocidade.”

A Nestlé já tem versões sem laticínios das bebidas Nesquik e sorvetes Häagen-Dazs e vende cremes de café da marca Starbucks feitos com uma mistura de aveia e leite de amêndoa. A empresa está fazendo um grande esforço para desenvolver substitutos para quase qualquer tipo de produto animal. A próxima fronteira: peixes. A Nestlé começou a vender um substituto do atum chamado Vuna e está trabalhando com vieiras.

“É uma grande oportunidade de combinar saúde com sustentabilidade”, disse Palzer sobre as alternativas ao leite e à carne à base de plantas. “Também é uma grande oportunidade de crescimento”.